選擇權策略有哪些？新手入門的2大策略解析
Published by Eileen Lee,
交易期權有一些優勢。芝加哥期權交易所 (CBOE) 是世界上最大的此類交易所，提供各種單一股票、ETF 和指數的期權。交易者可以構建從買賣單個期權到涉及多個同時期權頭寸的非常複雜的選擇權策略，以下是初學者的基本選擇權策略。
新手選擇權策略一｜Buying Calls (Long Call)
這是交易者的首選策略：
"看漲"或對特定股票、ETF 或指數充滿信心，並希望限制風險
想利用槓桿 從價格上漲中獲利
期權是槓桿工具，即它們允許交易者通過承擔比交易標的資產本身所需的更少的風險來放大收益。股票的標準期權合約控制 100 股標的證券。
假設一位交易員想向 Apple ( AAPL )投資 5,000美元，每股交易價格約為 165 美元。有了這筆錢，他們可以以 4,950 美元的價格購買 30 股。假設股票價格在下個月上漲 10% 至 181.50 美元。忽略任何經紀、佣金或交易費用，交易者的投資組合將升至 5,445 美元，讓交易者獲得 495 美元的淨美元回報，即投資資本的 10%。
現在，假設股票的看漲期權的執行價格為 165 美元，從現在開始大約一個月後到期，其價格為每股 5.50 美元或每份合約 550 美元。考慮到交易者的可用投資預算，他們可以以 4,950 美元的成本購買九種期權。由於期權合約控制 100 股，交易者實際上是在對 900 股進行交易。如果股票價格在到期時上漲 10% 至 181.50 美元，則期權將到期，每股價值 16.50 美元（181.50-165 美元行權價），或 900 股價值 14,850 美元。這是 9,990 美元的淨美元回報，即投資資本的 200%，與直接交易相關資產相比，回報要高得多。（相關閱讀請參見"投資者應該持有還是行使期權？ "）
風險/回報： 交易者從多頭看漲期權中的潛在損失僅限於支付的溢價。潛在利潤是無限的，因為期權收益會隨著標的資產價格而增加，直到到期為止，理論上它可以上升到多高是沒有限制的。
新手選擇權策略二｜Buying Puts (Long Put)
這是交易者的首選策略：
看跌特定股票、ETF 或指數，但希望承擔比賣空 策略更低的風險
想利用槓桿利用價格下跌的優勢
看跌期權的運作方式與看漲期權完全相反，看跌期權隨著標的價格下跌而增值。雖然賣空還允許交易者從價格下跌中獲利，但空頭頭寸的風險是無限的，因為理論上價格可以上漲多高是沒有限制的。對於看跌期權，如果標的價格上漲超過期權的執行價格，則期權將毫無價值地到期。
風險/回報：潛在損失僅限於為期權支付的溢價。頭寸的最大利潤是有上限的，因為標的價格不能低於零，但與多頭看漲期權一樣，看跌期權利用了交易者的回報。